29/11/2024 - 12:45 | Atualizado: 29/11/2024 - 12:47

A Sociedade Brasileira de Finanças (SBFin), com o apoio do Insper, convida você para a próxima edição do Virtual Brazilian Finance Seminar, um evento que reúne especialistas de destaque para discutir temas estratégicos no campo das finanças.

 

Palestrante: Sandro C. Andrade (Miami Herbert Business School)
Tema: "On the Intermediation Cost of Public Debt"
Data: Segunda-feira, 9 de dezembro de 2024
Horário: 19h00 (horário de São Paulo)
Participe pelo Zoom: Acesse aqui
Meeting ID: 939 1035 2399

 

Abstract: We analyze more than 6,000 auctions of Brazilian government bonds to investigate the intermediation cost of public debt. We find that the average cost is 14 basis points per auction, with large variations. The cost increases with bond duration, auction supply, and term premia, consistent with a dealers' inventory risk mechanism. The cost decreases with dealers' auction participation, indicating that limited competition also plays a role. High-frequency interest-rate futures data show that auctions causally affect fixed-income markets. A trading strategy exploiting auction-related predictable price variation in interest-rate futures earns an annual Sharpe Ratio of 2.04, suggesting that slow-moving capital prevents the costless hedging of inventory risk and thereby contributes to the intermediation cost of public debt.

 

Para mais detalhes, acesse o artigo completo.

 

Não perca esta oportunidade única de expandir seus conhecimentos e participar de um debate de alto nível sobre finanças públicas e mercados de capitais.