11/02/2026 - 14:51 | Atualizado: 11/02/2026 - 14:52

Um artigo publicado na Revista Brasileira de Finanças (RBFin), periódico científico da Sociedade Brasileira de Finanças (SBFin), ganhou repercussão nacional ao ser tema de reportagem exibida no Jornal Hoje, da TV Globo, em 28 de janeiro.

O estudo analisa a presença das chamadas “empresas zumbis” em mercados emergentes, com destaque para o caso brasileiro.

 

Dados da publicação:
Revista Brasileira de Finanças (RBFin)
Volume 23 (2025)
Artigo nº 17
Publicado em fluxo contínuo
Data de publicação: 20 de outubro de 2025

Empresas “zumbis” são aquelas cujas despesas financeiras com dívida superam seus lucros, sobrevivendo por meio de refinanciamentos sucessivos. O artigo documenta a evolução e a magnitude desse fenômeno em mercados emergentes entre 2002 e 2021.

Os resultados indicam que, em média, empresas zumbis estáticas representam 7,58% das firmas e as dinâmicas 5,49% nos mercados emergentes analisados. O Brasil se destaca de forma consistente, apresentando 16,75% de empresas zumbis estáticas e 13,94% dinâmicas, proporções aproximadamente 2,3 vezes superiores à média dos demais países.

O estudo reforça a importância do debate sobre os impactos desse fenômeno na produtividade, na alocação de capital e na estabilidade financeira, bem como o papel de políticas institucionais, como procedimentos de falência e incentivos à reestruturação corporativa.

Autores:

  • Alberto Granzotto (Universidade Federal de Santa Maria – UFSM)
  • Igor Sonza (Universidade Federal de Santa Maria – UFSM)
  • Guilherme Kirch (Universidade Federal do Rio Grande do Sul – UFRGS)
  • Wilson Toshiro Nakamura (Universidade Presbiteriana Mackenzie)

 

A SBFin parabeniza os autores e reforça o papel da RBFin como espaço qualificado para a divulgação de pesquisas acadêmicas com rigor científico e relevância para o debate econômico.

Acesse o artigo completo
Reportagem no Jornal Hoje – TV Globo (28/01)